מה זה מינוף?

מינוף הוא הדרך שלכם לגרום לכסף לעבוד בשבילכם. איך זה עובד, אילו סוגים של מינוף בשוק ההון קיימים? למה מינוף יכול להיות מאוד רווחי ומה הסיכונים בכך?

מינוף הוא מונח פיננסי, אשר נגזר מהמילה מנוף. בדיוק כמו בתחום הבנייה, שם מנוף משמש להנפת משאות כבדים שלא ניתן היה להרים או להזיז בלעדיו, כך מינוף מאפשר לחברות ומשקיעים פרטיים לבצע מהלכים כלכליים, שלא היו יכולים להתממש בצורה אחרת. בעזרת מינוף פיננסי, אתם יכולים להשקיע יותר כסף מאשר יש לכם באמת, וממש לתת לכסף שלכם לעבוד בשבילכם.

דרך מצוינת להבין מה זה מינוף, היא באמצעות הקבלה לשוק הדירות. כאשר אתם רוצים לרכוש דירה, במרבית המקרים אין לכם אפשרות לגייס את כל הסכום הדרוש לכך. אז מה עושים? לוקחים משכנתא. כלומר, באמצעות הון עצמי ראשוני, אתם מקבלים הלוואה לרכישת הדירה, או במילים אחרות, מינוף להגברת היכולת הכספית האמיתית שלכם.

מינוף בשוק ההון פועל בצורה דומה, של קבלת הלוואות. את הכסף שמקבלים, משקיעים במניות, ניירות ערך או נדל"ן, במטרה לייצר תשואה שתספיק להחזר ההלוואה ותשאיר לכם רווח נאה. יש שלל דרכים לבצע מינוף בשוק ההון, אבל כמובן שלא תמיד ולא לכולם זה מתאים או כדאי. למעשה, פעולות של מינוף מומלצות עבור משקיעים מנוסים ובעלי הבנה בשוק ההון.

ישנם 4 מקורות עיקריות ואטרקטיביים מהם ניתן לעשות מינוף משוק ההון שארבעתם מתחלקים לשתי קבוצות עיקריות – קבוצה אחת פטורה ממס רווחי הון וקבוצה שניה חייבת במס רווחי הון:

1. קופות גמל – לרוב פטור ממס – מוגבל אם הקופה נזילה או לא
2. קרנות השתלמות – פטורה ממס – מוגבל אם הקופה נזילה או לא
3. גמל להשקעה – חייב במס
4. פוליסות חיסכון – חייב במס (מס מופחת למי שנולד טרם 1948)

בכולם, וזה תלוי בחברה בה נמצא הכסף, יש תנאי הלוואה מעולים ביחס לבנק, התנאים ברוב החברות כוללים:

• ריבית של P-0.5 (מוגבל במספר שנים)
• ניתן לקחת הלוואה עד 7 שנים
• ניתן לקחת בין 70%-80% מערך הכסף בקופה – רק אם היא נזילה, אם לא נזיל עד 30% מערך הקופה
• ניתן לקחת בגרייס, שפיצר או בלון (תלוי בחברה)
• אין עמלת פירעון מוקדם, במידה ויש כסף להחזיר את ההלוואה
• תהליך מהיר ונוח יותר

הרעיון של לקיחת הלוואה מהמכשירים הנ"ל לטובת קניית נדל"ן / קניית רכב או עזרה לילדים הוא כדי גם להנות מהרכישה עצמה וגם להשאיר את ההון באותם מכשירים מבלי להצטרך לפדות אותם לשם אותה רכישה.
כך יוצא מצב שנהנים משני העולמות – גם מהמשך תשואה באותם מכשירים וגם משימוש הכסף לאותה מטרה, נוסיף גם, שאם זה קניית נדל"ן או הלוואה לשם בניית עסק, אז מצטרף גם העניין של תשואה נוספת מאותו נכס או עסק בו השקענו את ההלוואה.

כך לדוגמא, אם לקחנו הלוואה מפוליסת חיסכון וקנינו נכס נדל"ן מניב , אנחנו ממשיכים לקבל תשואה לאורך שנים מפוליסת החיסכון שעדיין מושקעת על אותו סכום התחלתי, וגם תשואה מהנדל"ן שקנינו (שכירות + ערך הנכס שעולה עם השנים).

כל זה כמובן, שווה את הרעיון אך ורק במידה ואנו מעריכים, למשל במקרה הזה, שהתשואה בפוליסת החיסכון תעשה עם השנים יותר מאשר הריבית שאנחנו משלמים על ההלוואה + דמי ניהול הקופה.
לפני שנת 2022, הריבית במדינת ישראל הייתה כה אטרקטיבית שהיה מאוד משתלם לעשות מינוף מאותם מכשירים, כיוון שיצא מצב שהתשואה הממוצעת בקופות במהלך השנים עשתה בממוצע פי 3 תשואה מאשר הריבית על ההלוואה שאותה היה ניתן לקחת מאותן קופות.

היום בשנת 2023 , אחרי השנה הקשה בשוק ההון בשנת 2022, המצב בשנת 2022 יצר מצב הפוך, התשואה הייתה במינוס אפילו יותר גדול מהריבית שהיינו משלמים על ההלוואה.
ולכן יצא מצב בשנה הזו שהיה תשלום דמי ניהול בקופה + ריבית להלוואה + תשואה נמוכה (להערכה אם היית למשל במסלול הכללי בקופת גמל והיה לך מינוף על הקופה, הפסדת באותה שנה 10%-) אבל פסקה זו לא נועדה להפחיד אותנו מרעיון המינוף, פסקה זו נועדה להבין שישנו סיכון בשנים מסוימות במהלך השנים בהם אנו לוקחים את ההלוואה.

יכולה להיות שנה בה הרווחנו המון מביצוע המינוף בקופה, ושנה בה הרווחנו פחות או אפילו הפסדנו.

אם מסתכלים לאורך שנים, איך הכלכלה עבדה במהלך ה 30 שנה האחרונות, בסופו של דבר עם השנים שוק ההון תמיד יתקן את עצמו והגרף של התשואה יהיה לכיוון מעלה.
ולכן כאשר אנו מסתכלים על מינוף, אנחנו מסתכלים לאורך שנים בהערכה גסה מה נקבל, ואל לנו לשכוח גם שיש את התשואה הנוספת בנכס שהשקענו מהכסף של ההלוואה.

לסופו של עניין, ישנם יתרונות וחסרונות במהלך של המינוף וזה לא מתאים לבעלי לב חלש, אך ניתן להגיד שבמציאות שלנו ב 30 שנה האחרונות ואיך שאנו מסתכלים על המושג כלכלה, בו בסוף לאורך שנים השוק עולה – ניתן במצב הזה להגיד שהיתרון במינוף עולה על החסרון.

יתרונות המינוף

1. להינות משני העולמות – להשאיר את הכסף בקופות ולהמשיך ולתת להם להמשיך לעבוד וגם לקחת הלוואה ולהינות מהשקעה חדשה שאנו רוצים לעשות בחיים – למשל לבניית עסק או השקעה בנכס.
2. לרוב, אם מסתכלים שנים קדימה (לפחות 3), התשואה גבוה יותר כיוון שמרווחים גם באותם קופות וגם מההשקעה הנוספת.
3. תנאים יותר טובים מהבנק.

חסרונות המינוף

1. שלאורך שנים הריבית תיהיה גבוה ולאורך שנים שוק ההון יהיה בירידות.
2. אם נוצר מצב ששוק ההון יורד בחדות, אותו בית השקעות או חברת ביטוח יכולים לדרוש החזר הלוואה חלקי עד לרמה שזה יחזור למינוף של עד 80%-70% מערך הקופה, חלילה אם ירד יותר מכך. ואז צריך להביא כסף יש מאין מהבית.
3. אם נוצר מצב שבו צריך להחזיר כסף חלקי לחברה בגלל שוק הון יורד בחדות, ניתן לעשות קיזוז בצורת פדיון מאותו מכשיר, אבל, אם זה מכשיר שפטור ממס רווחי הון זה יוצר מצב שבו השתמשת בכספים שפטורים ממס רווחי הון, וחבל. הסיכון שדבר כזה יקרה נמוך מאוד.

דבר חשוב מאוד להבין, כאשר רוצים לקחת מינוף, קודם כל יש לקחת ממכשירים חייבת במס ורק לאחר מכן ממכשירים פטורים ממס. זה כיוון שחלילה, אם יבוא צורך לקזז את ההלוואה בצורת פדיון מאותו מכשיר – שזה יהיה ממכשיר השקעה חייב במס ולא פטור, כדי לא לאבד את הזכויות בכספים פטורים ממס רווחי הון.

לסופו של עניין, בכדי להבין האם מינוף הוא רלוונטי בכלל לאותו אתם צריך לשקול מספר גורמים:

• אופי הסיכון של הלקוח.
• אילו קופות יש לו, האם בכלל כדאי לקחת מאותה קופה ומה רמת הנזילות בקופות.
• לאיזה מטרה כדי לקחת את ההלוואה ומה התנאים במקורות אחרים וכן לכמה זמן צריך אותה.
• ובנוסף , חישוב מדויק של איזה סוג הלוואה (גרייס, שפיצר ובלון) צריך, מאיזו חברה – בהתאם לתשואות שלה ושוק ההון , ומה הפיזור הנכון לעשות וכו'

אז אתם שואלים אותי האם כדאי? תלוי.